2001年股市人人可以赚钱
常言道“年年岁岁花相似，岁岁年年人不同”，这话要是用在股市中，恐怕就要倒过来说：“年年岁岁人相似——炒般的人大多还是过去的那批人，岁岁年年花不同——行情走势总是花样翻新”。2000年决定行情走势的主要因素是股市的基本面和技术面，但进入2001年后根据我们初步分析，来自基本面和技术面的影响将相对削弱，政策面发挥的作用将明显加强，股市行情将演绎出一番全新走势。
基本层面相对平稳
近几年来，世界经济风云多变：光有亚州金融危机的爆发，将1998年的世界经济一下子打入了近10年谷底；后又有1999年、2000年世界经济出人意料之外的快速复苏，让人们兴奋不已；紧接着出现了国际油价风暴，又给世界经济的发展蒙上了一层浓厚的阴影。世界经济的快速多变，不仅让一般人越看越糊涂，而且让经济学家也不断地大跌眼镜，并且导致了一定的思维混乱。就拿对2001年美国经济的预测来说吧，不同国际权威机构作出的预测截然不同，看空的、看多的和认为待平的，什么观点都有。从国内看，情况也好不了多少，不问的意见分歧也很大。据说，某个权威机构甚至因为谁也说服不了谁，最后只能借助掷硬币的方法来做结论。既然对2001年国内经济增速到底是上升、还是下降的问题，专家们都没法取得共识，我们也就没有必要细抠2001年我国经济增长的速度到底会是多少。但是有一点我们可以肯定，2001年我国GDP增长不管是上升，还是下降，其变化幅度都不会太大，从总体上看将呈现相对平稳的发展态势。理内如下：
首先，2001年我国经济增长难以出现一个大的飞跃。大体说来，2000年国内经济出现投资、消费和出口三驾马车同时驱功的大好局面，其主要的成因两个：一是政府出台了一些全新的、对投资和消费刺激作用巨大的政策措施：二是国际市场出人意料地好转。进入2001年以后，尽管政府对投资和消费的政策性支持依然存在，但其作用主要将表现在保证经济总量不下降，而对经济增量的拉动作用将明显不如2000年。再加上，世界经济增速减缓已成定局，外部需求增长将出现一定下降，因而2001年经济增长要在2000年8％或以上的基础上再次出现一个明显的加速增长难度很大。
其次，2001年国内经济发展速度也不存在明显下降的可能。
从外部环境看，美国经济可能只会出现软着陆，2001年世界经济增长的回调应该只是上升途中的技术性调整，对我国经济发展的负面影响将相对有限。在2000年上半年，美国经济一直发展的很好，人们对它在2001年的预测从来就没有太大的担心，但自从2000年三季度美国GDP增长突然降至2.4％的10年来最低点以后，一些人对美国经济的前景就感到较为悲观，关于“美国经济在2001年将出现硬着陆”的言论也开始出笼。但实际上这种悲观言论没有多少根据，因为我们发现，剔除季节性因素之后三季度美国经济增长基本上与二季度基本持平，实际情况并不像同比数据所表现的那么可怕。当然，受石油价格长期高位盘整、纳斯达克市场大幅问调和其他国家经济放慢等不利因素的影响，2001年美国经济增长可能会有所减缓。但是由于美国已摆脱以工业为支撑的经济发展格局，成为世界上第一个进入新经济形态的国家，经济发展对石油的依赖日益减弱，新经济对经济增长驱动力还远未得到充分发挥。与其他国家相比，其经济基本面依然非常健康。再加上目前美国利率水平较高、财政连续三年出现赢余，使得美国政府进行宏观调控的空间较大。只要有必要，随时都可以将利率下调或增加财政支出，以刺激经济止跌回升。所以，综合各方面因素考虑，我们认为2001年美国经济最人的可能就是出现软着陆。而只要美国经济不出大问题，世界经济就不会出大问题，对我国经济发展也就不会产生太大的负面影响。
从国内环境看，国内经济发展也将出现一些新的增长点。由于我国将在2001年加入WTO，对外开放将由此提升到一个全新的高度，受其影响流入中国的外商直接投资将出现明显的增多。同时为了迎接来自WTO的挑战，2001年我国可能将向民营经济开放基础领域市场和提供更多的金融服务。由于我国民营经济主要形成于我国经济从短缺走向相对过剩的时期，因此它不是靠市场需求的过度旺盛而拉动，而是靠自身的竞争能力和对市场需求的开发与创造而发展，它的创业者基本都是接受过正规的高等教育，具有极强的技术和管理创新能人，一旦在政策上松了绑，必然成为促进我国经济发展的一个强大新动力。
股指缺乏拓展空间
虽然2000年股票指数升幅按牛市的标准来衡量并不算太大，但由于2000年行情的起点高，股指长期维持在高位运行，虽然在12月出现了一定幅度的下调，市盈率仍然高达50倍以上。在这种情况下，股指向上发展的空间着实有限。但从另一方面看，股指又缺乏巨幅下调可能。2000年股指上升时期虽然长达近1年，但由于升幅很小，最高也只有50％左右，行情的成本推动型特征非常明显，这就导致两个结果：一是由于股指上升速度极其缓慢，在很小的指数空间内，成交量都较为密集，而且沪市在1900点附近，深市在4500点附近已经成为超强成交量密集区。在股指下跌时，这些区域就变成超强阻力区，如果没有重大利空的配合，空方难以有效突破这些坚固防线。二是由于始终没有足够人的上升空间，许多庄家都无法顺利脱逃。在环境允许的情况下，这些被套庄家必然伺机推高股价，以求自救。
炒作板块“僧多粥少”
2000年我国股市有一个最奇特现象，就是股指今年始终在市盈率30倍以上的相对高位上运行，而且在上市业绩没有明显提高的情况下，股指还呈现缓慢上升趋势。这种现象可以说在深沪两市历史上绝无仅有，惟一能解释这一现象的原因就是市场上存在着太多的资金，即使有个别资金主力出于某种目的想把股指打下去，立刻就会有更多的资金从下面把它抬上来。据最近的一份有关部门资料，目前市场的资金主要来自以下几个渠道：一是投资者队伍迅速扩大，特别是机构投资者明显增多，成为最主要、最直接的资金来源渠道。从新开户情况看，截至2000年7月底，沪深两市个人投资者已增加到5200多万户，比去年底增长为17.2%；而机构投资者总户数35.7万户，增长26.5％。新增加的投资者为股市带来了大约400亿元的资金。二是包括国有企业、上市公司以及国有控股企业在内的这三类企业入市资金大幅度增加。目前仅上市公司的现金和银行存款就有2000亿元，国有企业、国有控股企业的现金和银行存款近5000亿元。在股市行情向好而其它投资机会匮乏的情况下，它们必然会选择较为安全的方式进入股市。三是证券经营机构大面积增资扩股，并允许进行中短期融资，也给市场输送了大量资金。目前有自营资格的券商资本金为500多亿元，剔除维持正常运转所需和原有证券投资的沉淀部分，估计可入市资金约300亿元，加上部分证券抵押融资和短期拆借资金，可能达到500多亿元。还没有取得自营资格的部分券商以及信托投资公司在其身份没有最终明确前，仍会继续其自营业务，估计总规模不会低于300亿元。因此，来自证券公司的入市资金不会低于800亿元。从目前的情况看，在2001年来自这些渠道的资金只会不断扩大，在国有股减持计划大规模实施之前和二板市场开设之前，这种供失衡的矛盾还难以得到有效缓解，而只要市场这种资金供过于求的矛盾不缓解，股指也就难以出现大幅度的下跌。
当然，市场资金多，股指不容易下跌，但是它也并不一定意味着股指就会大幅度地上升，因为这其中还需要一个前提条件，即市场中要有足够的可供资金炒做的板块，而目前市场恰恰缺少这个前提。从盘面上看，现在可供大资金炒做的板块只有两个第一是蓝筹股。这类股票质地优良，在市场刚刚经过2000年“网络股泡沫破裂”的洗礼之后，如果主力机构举起价值回归的大旗，炒作蓝筹股，将容易得到市场的响应。再加上近一、二年来，该板块一直备受冷落，市盈率较低，从理论上讲上升空间非常巨大，如果作为携大盘上升的主力军应该说是当之无愧。2000年11月份中旬在五粮液的带领下，蓝筹股曾经掀起过一次小波澜，但因受大盘连累，最终重归寂寞。但我们相信在2001年的行情中，蓝筹股的魅力必将得到充分地表现。第二是科技股和网络股，这些股票之所以可能走强，一是因为前期股价调整幅度过深，技术面上有反弹要求；二是这些股票均为前次行情中庄家的重仓股，前期虽然经过大幅度的调整，庄家的筹码并未出干净，一旦形势好转，庄家必将借势做一波反弹，以便把被困资金全部营救出去了。当然，两者相较，网络股和科技股将来对大盘持续上升所发挥的作用应该不会太大，真正具备领袖素质的只有蓝筹股一个板块。其他板块受各方面因素制约基本上不具有太大的市场号召力，无法在需要的时候接过帅旗，承担率领大盘上攻的重任。由于在市场中，缺乏足够的可供炒作的板块，行情热点将无法及时转换，资金虽多，大的牛市行情也将无法持续展开。
政策性利好利空机会相当
由于股票市场在筹集资金、促进企业改制和优化资源配置等方向所起的重要作用已越来越为人们所共知，政府对股市发展的支持力度也越来越强。1999年以来，国家推出一系列政策，包括增加资金供给、允许三类企业入市、保险资金间接入市、征收利息税、股票抵押融资、社保基金入市、券商加速扩容以及新基金的组建等等。在新的一年里，我国证券市场的政策创新还将层出不穷，可能出台的政策包括：允许外资进入债券市场，在其挤压之下更多国内资金将由债券市场流入股市；加大对外开放力度，有限度地允许外国投资者逐步进入中国证券市场，并允许外资并购国内某些竞争性行业的股权；以超常规的方式和速度培育机构投资者，发展包括开放式证券投资基金、保险基金、养老基金在内的各种类型机构投资者，改善投资者结构，健全市场应有的功能。这些政策性利好对保持我国股市长期健康发展将起到非常重要的促进作用。
但与此同时，2001年股市发展也存在着一些影响重大的政策性利空因素，其中最主要的两个就是国有股减持和二板市场开设。国有股减持实际上从1999年起就开始进行试点，最早的两家试点企业是中国嘉陵和黔轮胎，当时它们是以向二级市场投资者配售的方式减持了部分国有股，但由于当时国有股配售价格订得太高，这种方式没有得到市场的承认。后来又进行了其他一些试点，如申能和云天化通过问购后注销股权的方式减持部分国有股，但效果也不理想。由于试点的不成功，使得国有股的实施时间被向后一推再推。但毕竟它不是可以无限期向后推延的事情，一旦在2001年正式实施的话，则不论以什么方式进行都不可避免地会对市场产生不同程度的冲击。而二板市场开设对深沪主板市场的负面作用将主要表现为对主板市场的资金分流。前面我们分析过当前股市可供资金炒作的板块已经很少，资金之所以仍然聚而不散，主要是没有其他投资机会可供选择。一旦二板市场开设，则无疑给滞留在主板市场的超额资金提供了一个泄洪渠道。即使二板市场在开设初期容量不大，但架不住资金寻找新的投资机会的热情高涨，短期内对二板市场的冲击将非常明显。
预测结果：股市三大行情浮现时间 由于2001年基本面对股市的影响将较为中性，技术面上又缺乏大的上升或下降空间，这就决定了2001年股市行情不可能表现为一个单边市，相反将呈现跌宕起伏的曲折走势。
从目前情况的看，国有股减持计划基本被冻结，二板市场的开设也至少被推到2001年二季度以后，这就给资金主力在主板市场上留出了炒作一轮行情的充裕时间。由于2000年12月股市扩容速度突然加决，把当年已审计申请上市公司都基本上完，而2001年申请上市公司的审计则至少要在年终财务报表出来后，即至少春节后才能进行，上市时间最早也得到4月份。因此，2001年一季度将是股巾扩容、国有股减持、创业板推出的真空期。这又给2000年无法出局的主力抓紧时机做足行情，提供了一个难得机会。与此向时，主力进行炒作的题材也很好找，一是WTO，二是业绩。由此看来，2001年4月之前市场上应该出现第一个投资机会，股指有机会再创新高。随后，随着国有股减持、创业板出台的风声日紧，资金将逐步退场，行情相应地进入低迷期。等到创业板设立和国有股减持等风险释放，利空出尽是利好，第四季度主板将再起烽烟，从而产生了第二个投资机会。但主板市场的第二次行情可能将是一个反弹，上升幅度将受制于前期的下跌深度。
除了上述二个机会外，还有一个机会将产生于二板市场本身。尽管现在许多人都不看好将来的二板市场，理由是世界上除了美国的纳斯达克市场之外，其他的二板市场都宣告失败，包括最新香港开设的创业板在内也是如此。但我却坚信，中国的二板市场却一定能够成功，除了前面说的主板市场大量资金需要寻找一个新的投资市场这个因素之外，还有一个主要原因就是，其他的二板市场都存在着一个强有力的竞争对手，即纳斯达克市场，当后者由于种种原因成为优胜者、高唱凯歌的时候，其他的市场自然只有偃旗息鼓的份了。而中国的二板市场则不存在着这个问题，因为它不是一个对外开放的市场，它的竞争对手只有国内的主板市场。而与后者相比，中国二板市场不论在股权结构上、公司业绩的优良性和成长性上都具有后者不可相比的明显优势，所以中国二板市场必然会有行情。
国研网
